Optionen Auf Den Bund-Future-Kontrakt Der LIFFE

Optionen Auf Den Bund-Future-Kontrakt Der LIFFE Synopsis

Die an den Terminboersen LIFFE und DTB gehandelten Kontrakte auf Bundesanleihen sind inzwischen fuer den deutschen Rentenmarkt von entscheidender Bedeutung. Bei den 1989 an der LIFFE eingefuehrten Optionen auf den Bund-Future-Kontrakt handelt es sich um future-style Optionen auf Futures. In dieser Arbeit wird fuer die Optionen auf Basis eines zeitdiskreten und eines zeitstetigen Bewertungsansatzes - unter Beruecksichtigung der Marginzahlungen - eine Bewertungsformel entwickelt. In einer kritischen Analyse der dabei getroffenen Annahmen steht die fuer die Bewertung zentrale Groesse Volatilitaet im Mittelpunkt. Die an der LIFFE festgestellten Preise werden fuer zwei Zeitraeume auf Arbitragefreiheit und Konsistenz ueberprueft. Eine Analyse der impliziten Volatilitaeten laesst bestimmte Muster erkennen. Ein auf stochastisches Volatilitaeten basierender Bewertungsansatz vermag diese besser zu erklaeren als ein auf einer deterministischen Volatilitaet basierender.